檀钱

心态崩了 股市没救活 汇率八连跌 大趋势就此形成?

09 . 20 - 2018

图片来源:视觉中国



文/马兰



今天,中国股汇双跌,韭菜头顶一片绿,隔壁外汇哭唧唧。

 

6月25日,股市高开低走。上证综指开盘半小时一度站上2900点,之后继续下行,收报2859.34,再创两年新低。深成指收跌0.9%,创业板指跌0.72%,两市仅成交3079.04亿元,持续萎靡。

 

汇市同样下行,离岸人民币连续八天下跌,早在上周四就破了6.5。在岸人民币同样跌破6.5,今日收报6.5240,抹去年初以来的所有涨幅。

 


昨天下午,央行才发布了降准的消息,下调存款准备金率0.5个百分点,释放资金约7000亿元。此一举动被认为利好股市,将重塑A股信心,却没想到只维持半个多小时就宣告失败。

 

市场的心态已经崩了!降准不管用,央行只能继续放水。今日央行等五部门联合印发《关于进一步深化小微企业金融服务的意见》,将下调支小再贷款利率0.5个百分点。

 

降准的毒奶奶不动市场,央行进一步降息给市场送温暖,这是由着人民币跳水的节奏!

 

擦亮眼看人民币 贬值苗头早出现

 

在岸人民币从年初一路上涨,到了2月开始在6.2-6.4之间震荡,3月27日甚至达到6.2431的峰值。四月下旬,在岸人民币由涨转跌,美联储加息之后更是加快了贬值的幅度。

 

异常的是,美元指数和人民币的走势悄悄偏离。

 

加息之后,美元走强,引发人民币贬值没错。但端午后,美元指数最大升值幅度仅为0.8%,人民币贬值幅度却达到1.2%。21日之后,美元指数开始明显回落,而此时的人民币依旧贬值。

 


这已经脱离了基本的市场规律,美元走强时,人民币大幅走低,美元回落时,人民币依旧处于小幅贬值的阶段。

 

此外,端午后的连续五个交易日,美元兑人民币的即期汇率收盘价明显高于中间价。出现即期汇率高于中间价情况时,代表着市场正在看空人民币,而连续五天出现这种情况,症状已经相当明显。

 


再加上4月以来,银行结售汇再次出现逆差,表明市场购入外汇需求增加,形成不断对人民币贬值的压力。连续两个月如此,而逆差甚至还在进一步扩大。

 


从这几个迹象再看人民币,八连跌只是开始,之后还有的是下坡要走。

 

汇市可能不是震荡中 更像是趋势性贬值

 

年初的时候,大家都预判人民币将会迎来强势的未来,当时支撑人民币不断升值的因素,首先就是国内经济的不断向好,而拉动国内经济成长的关键因素就是出口。

 

2017年,全球经济转暖。中国出口强势反弹,其中机械设备的出口金额达到3868亿美元,相比过去两年的下滑,同比成长了12%。


相比特朗普的不靠谱属性,当时的投资人更青睐中国的稳定,因此不断提升人民币的地位。加上汇改之后的逆周期因子帮助中间价不断拉动人民币汇率走高,可以说人民币的“估值”也被不断放大。

 

按照方正证券测算,人民币正处于被严重高估的阶段,均衡汇率可能已击穿7。

 


进入五月后,形势急转而下,国内经济恶化,拉动经济的三架马车一起趴下,只剩下房地产成了矮子中的高子。制造业、基建、消费数据齐齐下滑,经济疲软的大环境,自然也影响到了人民币。同时,贸易战引发出口大幅削减,顺差收窄。

 

相反的是,美国近月来的表现相当亮眼,经济强势增长,加上美联储加息更是助推美元上涨。不少新兴国家遭遇资金外流,汇市大跌,只能跟随加息。中国在此时却采用降息策略,进一步加大了中美之间的利差,投资客将会进一步抛人民币买美元,使得人民币贬值。

 

经济增长趋势的背离导致货币政策的迥异,这才是人民币贬值的原因。

 

特朗普敲锣打鼓的贸易战只是引发人民币贬值的导火索。

 

图片来源:视觉中国


只不过,人民币贬值也是政府乐见其成的事。

 

特朗普想要在中国商品上加税,人民币这么一贬值,反而成了关税的有效对冲。根据测算,人民币贬值2%的情况下,出口企业的净利润同增10%左右,有更多和关税博弈的空间。同时,国际工程项目也能够压低成本,增加竞争力,并且在汇兑上取得收益。

 

因此,在这几天的人民币贬值中,市场根本看不到政府的影子。与香港金管局几度出手救市,政府已经默认了这一次的贬值,甚至还要通过降息来测试市场的反应。

 

如果想要救市,按照中国的外汇储备简直分分钟的事情,按兵不动才是人民币发生趋势性变化的最重要信号。

 

金融恐慌股汇双杀 杀汇只是顺手的事

 

实体经济的失衡,金融市场的崩坏,不断推高的房产泡沫正在形成中国的恐慌飓风。投资人看不清未来的局势,只剩下茫然和恐惧,惊弓之鸟一般飞速撤离自己的资金。

 

宽松货币政策下,人民币的贬值只是捎带手的事情,同时也是一种刺泡沫的手段,将汇率回归到合理估值。

 

人民币依然会贬值,不过会在合理的速度下进行,央行也绝对不会允许暴跌的出现。

 

接下来,请欣赏小品——跌跌不休的人民币。